etf 与 lof.pdf 的比较

ETF与LOF的比较•1.ETF简介•交易所交易基金（ETF，ExchangeTradedFund）是指兼具封闭式基金和开放式基金特点的指数基金，可以在其上交易证券交易所 。 • 目前，在包括我国在内的全球证券市场中，指数基金多采用ETF的形式。沪深两市ETF产品79只，在两市运行的ETF总规模已超过1000亿基金单位。 •1.ETF介绍 •ETF具有以下特点： •首先，它具有封闭式基金和开放式基金的双重交易机制，即可以在交易所上市交易，并且可以也可向基金管理公司认购。和救赎。 . • 第二lof基金风险高还是etf风险高，采用被动投资管理方式（指数投资法）。 • 第三，申购与赎回以易货交易为基础，即申购时用一篮子股票换取基金份额凭证，赎回时用基金份额凭证换取一篮子股票。 • 第四，申购和赎回有严格的数量门槛，必须是创建单位或创建单位的整数倍。 •1.ETFs介绍•ETFs在证券市场中的作用可以从三个方面来分析。 • 首先，作为指数基金，它自然具有一般指数基金的优势，包括更低的利率、更高的透明度，以及更好地规避基金管理中的道德风险。 • 其次，由于双重交易机制，可以结合封闭式基金和开放式基金的优势。一方面在流动性方面高于普通开放式基金，另一方面在市场波动方面优于封闭式基金。基金。

另外，虽然可以在短期内给投资者带来套利机会，但由于套利机制的存在，封闭式基金的折溢价问题基本可以消除。 • 第三，FTF特殊的申购和赎回方式，一方面有利于降低证券市场的波动性；另一方面，也使其成为最理想的指数基金形式。与普通指数基金相比，能够很好地保持基金单位净值的变化率和标的指数的增长率。 •1.ETF 介绍 •以实物证券的形式创建和赎回基金份额是现有交易所交易基金的基本特征。这种方式比传统的申购赎回方式要复杂得多。 ETF客户感到困惑。 • 一般开放式基金的认购流程为：1.现金3.现金受益基金股东公司市场2.基金单位凭证4.股票ETF一级市场和二级市场一级市场结构 一级市场 二级市场1.申购缴费7.大资金指定券商向机构投资者缴付资金，单位在证券交易所进行分解卖出1. @2.买一篮3.一篮子股票申报子股过户登记结算8.小额基金单一交易所6.发行基金公司单位证申购4.转一篮子股票基金管理中小投资者基金托管人5.通知公司•1.ETF介绍•ETF采用实物证券认购和赎回，主要是为了进一步控制成本，从而进一步减少跟踪误差。 •由于是普通的开放式基金，收到客户的申购赎回指令后，需要在证券市场进行相应的买卖股票。

由于申购和赎回是按照基金份额的净值进行的，但是由于股票的买卖与申购和赎回不同步，因此在基金份额中会出现一些难以衡量的交易成本。在买卖股票的过程中lof基金风险高还是etf风险高，这些成本也将是巨大的累积，将由剩余的基金持有人承担。为了保护基金持有人的利益，一般开放式基金都有认购费和赎回费。由于无法准确确定成本，所以认购费和赎回费会比较高以防万一，给投资者造成实际负担较大，影响跟踪误差。 • 另外，ETF采用实物证券认购和赎回，可以避免普通开放式基金持有人实际缴纳的两次资本利得税。 •1.ETF介绍•交易所交易基金的操作流程如下：•(1)确定标的指数和投资目标•基金管理人首先要确定被复制和跟踪的标的指数交易所买卖基金。该指数通常由多个成分指数组成，投资目标是跟踪标的指数，力求使基金单位的资产净值增速与标的指数增速保持同步.(2)一级市场申购和赎回。由于一级市场涉及的金额巨大，所以只适合机构投资者。可以说一级市场是一个“创造”的市场。 ETF管理人与机构投资者之间的“单位”兑换。本次兑换采用“易货”方式。申购是用一篮子股票换成基金单位凭证，赎回是用基金单位凭证换成一篮子股票。•1.E TF介绍•ETF的操作流程如下：•(3)二级市场交易•二级市场是ETF在交易所进行的交易，通常由机构投资者分解“创设单元”后，在交流。

对于个人投资者而言，“单位增设”的门槛限制，使得直接从一级市场申购和赎回基金单位变得困难，但二级市场的交易机制为他们提供了进入ETF市场的机会。 •(4)税费待遇•交易所交易基金投资者的资本利得税和印花税一般参照股票交易的资本利得税和印花税执行，但投资者使用一揽子股票认购基金 当一个单位或一篮子股票以基金单位赎回时，通常免征资本利得税和印花税等税费。•外汇基金的费用主要包括受托管理人费、代理费、转让费及其他费用。上述费用若超过基金从其持有的股票组合中获得的股息和现金存款利息，则以出售部分基金股票组合的方式弥补差额。